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美团亏损近1155亿，究竟还能撑多久
这几天，美团上了新闻头条了。据财富中文网公布的榜单，
2019年中国500强中，有30家公司亏损、亏损总额达到1771亿元
，美团一家就1155亿元。对此，很多人感到奇怪，美团亏得这
么多？恐怕总资产都没有1000多亿吧，很有可能美团想要涨价
，美团若真是亏损大王，不涨价的话会破产的。
实际上，美团的亏损，主要是优先股价值变现所致。资料显示
，美团2018年亏损1154.93亿元，是上市导致的优先股公允价值
变现计入1046亿元，并非实际亏损。美团在上市前，发了很多
优先股，这些股权并没有及时退出。而上市之后随着美团股价
的上涨，这些优先股的价格也上涨了，而这些优先股的升值对
于美团来说是负债上升，当然这并不需要美团来实际支付。
所以，如果这批优先股负债不计入财务报表，那经过调整后美
团实际亏损并不大，美团净亏损其实只有85亿元。那么，美团
在其他方面又是怎么亏损的呢？第一，在主业上，美团补贴骑
手费用太多。为了稳定骑手队伍，美团拿出一部分利润补贴骑
手，骑手收入虽然增加了，但美团却不赚钱了。
假如一个客户叫了美团的一份20元钱的外卖，4块钱的配送费给
骑手，5块钱抽成给美团，商家自己剩11元。但是美团还要从5
元钱中拿出1-2元钱通过优惠券的形式来补贴骑手，所以美团几
乎就没什么钱赚了。只要美团停止优惠券发放，不再给骑手让
利，美团是完全可以赢利，而不需要像现在那样苦撑的。
第二，多元化投资，把美团拖到了亏损的漩涡。2018年美团斥
巨资收购了摩拜，而摩拜净资产只有27.43亿元，到了2018年底
摩拜亏损达到45.5亿元，严重拖累了美团的业绩。目前，共享
单车行业除了租赁车费上调，好像也没看到有一个很好的赢利
模式，美团投资摩拜，其业绩恐怕要被长期拖累下去，摩拜很
难在短期内赢利。
从表面上看，美团巨亏1155亿，但实际上并没有这么大，如果
扣除优先股价值变现，实际上美团亏损在85亿左右。而在这部
分亏损当中，美团主要还是亏在自己的对外收购上去了，目前
摩拜的亏损还没有止住，更不可能给美团的业绩增添亮点，同
时，美团为了稳固骑手队伍不断优惠券补贴，也使自己无利可
图。
不过，只要美团停止对骑手的补贴，估计美团在主业这一块是
不会亏损，而且还是有赢利的，所以若问美团还能撑多久，我
们觉得美团原本是可以不亏钱的，是美团自己喜欢戴着“亏损
王”的帽子，可能也是为了长远布局吧。
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